金磚中的金磚 上帝把寶貝藏在巴西

巴西有廣袤的農地，豐厚的天然資源，以及年輕充沛的勞動力，這份天賦好運氣，配合日益改善的政府治理，為巴西帶來傲人的經濟成長。最近發現新油田，讓這個拉丁美洲大國的前途更加閃亮了。
代表巴西的顏色是綠和黃。綠色象徵廣闊無際的叢林，黃色代表豐富的礦藏和資源，帶來源源不絕的「綠」「金」商機。在巴西人之中，一直流傳著一種傳說：「上帝創造地球之後，將有用的資源依次分給每一個國家，最後來到巴西，手上還剩很多寶貝，由於懶得再繞一圈，於是把剩下的寶貝全丟到巴西去。」

上帝到底在巴西偷藏了多少寶貝呢？最近公諸於世的一件祕寶，就是藏在巴西南部海岸附近的新油田。正當油價蠢蠢欲動、向百元大關衝撞之際，巴西竟在外海發現巨大油田。

今年十一月初，巴西政府宣布這項大發現：新油田杜比（Tupi）蘊藏大量石油，預計可以生產多達八十億桶原油，使得巴西的石油儲量提高了五○％以上，躋身全球第八大產油國。

巴西在一九七○到八○年代因為仰賴進口石油而負債累累，為了擺脫過度耗油帶來的經濟厄運，巴西政府大力發展生質能源，希望降低對石油的依賴。經營二十載有成，巴西從去年開始已經成為原油淨出口國，如今又發現新的杜比油田，幸運之神的眷顧，足以讓全世界又妒又羨。

不過，遠東大聯投信指出，這座新油田屬於深海油田，雖然提煉所需的費用較低，但開採成本相當昂貴，加上要等到二○一三年才會全面開採，因此短期內，對國際油價的影響有限。

原物料、農產品雙贏，帶動股匯齊漲

作為南美第一大國的巴西，地大物博，氣候佳天災少，向來以豐富的礦產著稱，且在全球農產品市場位居要津。隨著全球對糧食和金屬需求大增，價格飆漲，讓原物料大國巴西受惠良多。

法國巴黎資產管理公司新興市場分析師艾曼紐（Emmanuel Collinet de La Salle）受訪時指出，巴西目前處於顯著成長的階段，未來，憑全球第五大、一‧九億人口總數，加上全球第十大國內生產總值（ＧＤＰ）的條件，巴西將成為成長強勁的龐大經濟體，且將由第一階段的出口帶動邁向內需型成長。


艾曼紐指出，巴西在全球經濟體占有重要地位，順手拈來的例子就有：全球最大的鐵礦存量、柳橙汁第一大生產國、生質柴油和乙醇的替代能源科技領導者、全球第三大飛機製造國。

過去十年，巴西陷在債台高築和超級通貨膨脹（hyperinflation）的深淵，如今命運來到轉彎處。憑著飛躍的經濟成長，巴西距離「投資等級」（investment-grade）的信用評等只有一步之遙，一旦升級，數以百億計的外國資金將會湧進巴西。

儘管目前政府支出及稅負仍相當高，巴西已經償還國際貨幣基金（ＩＭＦ）的借款，同時，外匯存底也超過了外債。事實上，受惠於原物料和農產品狂飆行情，○七年以來，巴西外匯存底急劇增加，目前已達一千六百億美元，與○六年底的八五八億美元相比，增加了將近一倍。外匯存底急速飆升，使巴西更能抵禦金融市場波動的衝擊。

巴西將被調升為投資等級，外資伺機搶進

今年第二季，巴西經濟成長率達到五‧四％，加上巴西幣里奧自年初以來不斷升值，使得巴西政府的負債下降，激勵標準普爾及惠譽國際等信用評等機構調高該國的評等至「投資評等」之下的一級。更重要的是，如果信用評等機構持續調升巴西的主權信用評等，將有助於降低借貸成本，進一步推動經濟成長。目前，巴西政府亟需借貸二千八百億美元來改善基礎建設，使經濟得以永續成長。

許多分析師預估，巴西將在今年年底前，就能被穆迪調升至「投資等級」。屆時，來自私募基金、退休基金及保險公司的熱錢將大舉湧入，成為推升巴西股市和幣值的強大動能。而覬覦已久的外資早就等在門外，高盛今年三月在聖保羅開設了分公司，跨國企業也搶進設點，使巴西金融服務業率先嘗到甜頭。

巴西不僅深受幸運之神的眷顧，也憑藉政府治理的改善，重新站上國際經濟舞台。去年連任成功的左派總統魯拉，也不再像第一次當選時一度令金融市場緊張。曾經有人質疑巴西根本不夠格成為「金磚四國」的成員，○三年創造這個名詞的高盛首席經濟學家奧尼爾（Jim O`Neill）如今終於可以理直氣壯地補上一句，「巴西是四國之中最具吸引力的！」