中華電減資 延至520後

林淑惠、林燦澤／台北報導

　中華電信營運淨現金流（Cash flow）逼近千億元，減資議題再升溫，公司內部擬於五二○之後透過資本公積轉增資再減資模式進行減資，減資規模達兩百億元，每股發還股東兩元。

　中華電信昨（廿七）日舉行法說會，但董事長賀陳旦因公務罕見地並未出席，該公司公布九十六年合併營收一九七四億元，比九十五年成長七％，EBITDA一○○一．八億元，EBITDA Margin為五○．八％，最受矚目的是，去年度的淨現金流高達八百八十九億元，相較於遠傳、台灣大兩家公司現金流目前各維持在二、三百億元上下，高出甚多，而且相較於去年以前，每年年七、八百億元都要來得高。

　中華電信去年資本支出編列二百九十億元，但實際支出只有二百五十億元，轉投資編列六十億元，實際投資入股神腦、KKBOX、勤崴、加碼愛爾達及春水堂，轉投資金額才廿多億元，現金流因此又多出甚多。而今年扣掉折舊（約四百億元）、資本支出（約三百廿六億元）後，還會再增加八、九十億元現金，公司內部初估六、七月時，現金流部位將爆增到一千億元，使得外資頻對中華電信喊話，認為資金若無法有效投資或運用、就應該還錢給股東，讓股東自行去投資。

　中華電信認為，目前投資速度確實趕不上現金流增加的速度，也因此決定呼應外資反應，五二○之後展開減資作業。

　中華電信財務長謝劍平昨日在法說會上表示，金管會已允許中華電信以專案方式、放寬資本公積轉增資一○％限制，但究竟要減資多少？還在研議之中。

　但據了解，中華電原擬四月董事會決議後實施，但考慮大股東是交通部，又有五二○政權移轉等議題，內部因此在最近做出初步決定、五二○之後進行減資。

　謝劍平也提到資產活化，現有四百四十公頃土地資產，其中有六○%集中在桃園以北，而且多數為都會區，估計將有一○%可供開發，其中目前兩個開發中的合建案未來三年至少有二十二億獲利挹注，未來對於開發興建的住宅予以出售，但商業大樓將採出租原則。

　市場關注外匯操作失利，謝劍平指出，以中立（neutral）態度看待，雖然匯率升值使損失擴大，估計新台幣每升值一元將影響十億元虧損，不過他指出，該交易是以財務避險為考量，依據第三十四號公報規定，未實現評價結果列入損益表，不過該未實現損失是帳面，並不是實際現金收付，未來將視市場變化，在各項條件對公司有利時做適當的處理，以降低此項交易帶來的風險。