看空美元 股神巴菲特炒台幣 慘賠15億

股神巴菲特（WarrenEdwardBuffett)也有看走眼的時候，據他「致股東信函」中指出，他這四年來投資外幣並且因此實現一．八六億美元獲利，柏克夏公司四年來匯兌收益達二十二億美元，不過，投資新台幣卻損失慘重，共賠四五三○萬美元（合新台幣十五億一千多萬），投資人民幣也賠了一二七○萬美元（合台幣四億二千多萬）。
賠多賺少僅韓元獲利佳

巴菲特由於看空美元，因此大量投資亞洲貨幣。在今年股東會「致股東信函」中指出，柏克夏公司（BerkshireHathaway）去年持續降低外匯投資部位，歐元是巴菲特過去四年賺最多的外幣，總計獲利八．三九億美元；其次是加幣獲利三．九八億美元，獲利二億美元以上的貨幣，還包括澳幣、英鎊、韓元。

值得注意的是，巴菲特所投資的亞洲貨幣中，韓元過去四年獲利高達二．六一億美元，韓元成為巴菲特獲利最好的亞洲貨幣。

投資人民幣也賠逾四億

不過，令人驚訝的是，巴菲特過去四年投資亞洲貨幣，賠多賺少，投資人民幣過去四年賠了一二七○萬美元，投資港幣與新加坡幣則是小賠二百多萬美元，日圓小賺二百萬美元，其中，投資新台幣賠最多，金額高達四五三○萬美元。

貿易逆差惡化美元續貶

巴菲特表示，二○○五年以前，由於美國利率水準偏低，當時直接投資外幣，可以同時匯差與利差二頭賺，不過二○○五年以後美國連續升息使得美國利率走高，柏克夏開始降低外匯部位，改投資外幣計價的股票，及海外營收比重較高的美國上市公司，巴菲特強調，貨幣本身的強弱，只是柏克夏選股考量之一。

巴菲特強調，只要美國貿易逆差持續惡化，美元兌其他貨幣就會持續貶值，「美國去年外貿總額一．四四兆美元，美國現在就像是富家子弟，不斷地將借據賣給全球的債權人，為的只是消費更多商品。

巴菲特說，美國自一九一五年以來，海外投資淨收入一直是正數，去年起首度轉負，換言之，外國人從美國賺到的投資收入，比美國人在海外賺的投資收入還多，我們已用完帳上現金，開始用信用卡消費了。


台幣角力戰 彭淮南打敗巴菲特

王曉伯/綜合外電報導

投資之神巴菲特不敵台灣央行總裁彭淮南。根據巴菲特所掌控的柏克夏海瑟威公司日前公布二○○六年年報顯示，迄去年為止，巴菲特在新台幣的外匯操作，出現四千五百三十萬美元虧損，是其所有外匯中虧損最大的貨幣。巴菲特在五月初股東大會曾透露目前只買進一種貨幣，是否為台幣不得而知，不過專家大都預測以亞洲貨幣的可能性居大。

巴菲特由於美國貿易逆差持續擴大而看空美元，自二○○二年開始直接投入匯市進行投資，迄今為止總共投入二百億美元，而獲利二十億美元。不過其外匯投資並非如其股市投資那麼順利，在二○○五年時還虧損十億美元。

巴菲特的外匯投資最初是以做多歐元為主軸，不過隨後開始增加其他貨幣部位。就二○○六年年報來看，除歐元、加元、瑞士法郎、英鎊大外，其負匯部位還包括日圓、韓元、港元、台幣、人民幣、新加坡元、澳元與紐西蘭元等亞洲貨幣。去年巴菲特在亞洲貨幣投資共獲利五億四千九百八十萬美元，其中澳元與韓元分別為其賺進二億四千七百一十萬美元與二億六千一百三十萬美元。然而他在人民幣、港元、台幣與新元上都呈虧損，其中台幣的虧損最大，達四千五百三十萬美元，相當於台幣十五億元左右。

巴菲特為台幣的投資起於何時不得而知，不過就其看空美元的投資基調來看，應是做多台幣。事實上，近年來人民幣與日圓等亞洲貨幣都面臨升值壓力，成為市場炒手目標，台幣所幸在央行維護下得以維持平穩，巴菲特在台幣的角力戰，顯然並未討到便宜，至少第一回合是如此。

巴菲特在本月初的柏克夏海瑟威股東大會上曾經透露，他目前正在買進一種貨幣，引發各界猜測。專家表示，以巴菲特的投資屬性，不可能是買進如南非鍰或波蘭幣等新興市場貨幣，再加上他所持有如歐元等歐洲貨幣部位已大，以此推估，應以亞洲貨幣最有可能。英格蘭皇家銀行外匯分析師史密特表示，巴菲特屬於價值型投資人，就此來看，他買進日圓的可能性最高，因為日圓目前可算是全球最弱的貨幣，而且利率看漲。


不過未來巴菲特的外匯投資預料將以間接性投資為主，而非直接投資。巴菲特在年報中就指出，過去由於利差因素，直接投資外匯較為有利，不過自二○○五年以來，美國與其他主要國家間的利差縮小，間接投資外匯更勝於直接投資，即是買進外國資產或是主要來自海外的美國股票。

巴菲特所掌控的柏克夏海瑟威因看空美元而投資外匯，但在新台幣操作虧了超過四五○○萬美元，顯然在這一回合不敵彭淮南。

央行硬起來 台幣終止連六貶

詹靜宜/台北報導

受到國人熱衷海外投資加上國際盤日圓疲軟影響，昨日新台幣對美元匯率盤中一度貶破三三．三六元，但是央行尾盤出重手，硬是讓新台幣由貶轉升，終場收在三三．三三一元，昨日台北外匯經紀公司在最後關鍵十五分鐘爆出二．三二億美元，匯銀人士指出，央行尾盤進場調節美元，阻貶意味濃厚，使新台幣終止連六貶。

匯銀人士指出，近期台北匯市美元需求大宗為壽險及油款，但昨日壽險業美元買盤轉弱，主係因居高思危，讓美元買盤轉趨保守操作，以致昨日台北匯市成交量能萎縮，惟在央行尾盤強力干預下，台北外匯經紀成交量從七．八一億美元增為一○．一三億美元。

相較日前央行溫和阻貶，昨日央行態度轉硬，硬是在最後一盤將新台幣從三三．三五二元拉回到三三．三三元水準，「見證央行的實力，」匯銀主管表示，由於新台幣受到國際日圓走貶拖累，加上國內美元實質買盤仍強，短線新台幣匯率頻頻測試央行底限，但面對國人大量投資海外基金，央行不敢下手太重，為免國人受傷，僅能祭出溫和阻貶策略，但昨日央行硬起來，以免新台幣走勢失控，並藉機修理投機客。

由於國人對海外投資的實質需求，使得自今年三月中旬起，新台幣都處於貶破三三元的價位，十五日新台幣對美元匯率貶至三三．三三五元，創近一年半以來新低，再度測試央行底線，不過央行早盤仍未出招，吸引部分交易員進場搭順風車，卻慘遭央行修理。匯銀主管認為，儘管央行一再溫和阻貶，但新台幣後市還是要看外資臉色，外資匯入量如能持續將能跟國人資金匯出量相抵銷，且需再搭以國際盤配合，最主要是日圓何時能有效止穩，以及國際美元後市。


央行擴大沖銷一石二鳥拉抬雙率

詹靜宜/台北報導

央行昨（十六）日無預警公布將加碼沖銷一年期可轉讓定存單（NCD）新台幣五百億元，總計本月央行沖銷金額已突破一千五百億元，創近年央行擴大沖銷以來最大量，企圖透過長天期存單鎖住市場過剩資金，被市場解讀為一石二鳥之計，一則引高長天期利率，一則激化新台幣需求藉以拉抬國內雙率走勢。

由於新台幣利率低及海外投資免稅誘因使然，近年國人熱中投資海外基金，以致資金大量外移，去年全年國人投資海外證券投資破新台幣一．四五兆元。

央行持續大手筆沖銷，凸顯市場游資仍過於寬鬆，使得央行祭出擴大沖銷長天期存單，以有效鎖住市場多餘游資，進而維持國內短期利率在一定水準。

金融界人士認為，目前國人資金外移情形嚴重，但央行持續加碼沖銷，目的在於拉抬新台幣雙率，藉由沖銷市場過剩資金，拉升短率走勢，此為無庸置疑，但央行加快收縮新台幣資金，可帶動新台幣需求上揚，以有效緩和新台幣貶勢，進而維持物價與金融穩定。

精通國際收支的央行總裁彭淮南多次開講說明，過去十年國外長短期投資所流入的資金大於國內流出的資金五八．七億美元，折合新台幣約○．二兆元，若加計超額儲蓄五．五兆元，國內剩餘資金達五．七兆元之多，所以彭淮南認為，如國人未赴海外投資，國內剩餘資金將更為龐大，利率將更低。

據指出，央行擴大沖銷還有一個原因在於，近期大型行庫屢次拒收長天期或大額新台幣存款，因此央行不僅大開長天期定存單公開申購大門，五月還再加碼沖銷，以因應銀行資金去化需求，且因六月進入報稅季節，國內市場資金會比較緊縮，因此央行提早加碼沖銷。

昨日央行加碼三六四天期NCD的消息一出，市場揣測央行推升短率的意味濃厚，導致公債殖利率全面走高，十年期指標公債率先反應，尾盤急拉至二．一○五％。債券業者分析指出，昨日十年期、二十年期指標公債上彈逾四個基本點，近期十年期指標債有機會測試前波利率高點二．一二％，其中以五年期指標債彈升五．五八個基本點為最多、收在二．○五％。


繼四月中旬，央行調整沖銷政策，開放一年期NCD每日公開申購，這是三年多來首見，但公開申購利率低於標售利率，以致沖銷效果不彰，五月至今一年期NCD公開申購金額僅新台幣四九億元，使得央行不得不再公開標售一年期NCD，以達到沖銷目的。

給我一個持有台幣的理由！

于國欽

二○○三年陳總統在國際招商大會上對各國企業宣示：「選擇台灣就是選擇繁榮、選擇機會，投資台灣就是投資希望、投資未來。」這話今天聽起來格外諷刺，三年來台灣的投資率每況愈下，如今已跌破二○％，遠低於日韓等亞洲國家。

許多人認為，全球化是造成企業投資台灣意興闌珊的原因，受此衝擊者非僅台灣而已，惟此一論述似是而非，全球化確實對企業投資的規劃帶來影響，但更重要的是台灣在面臨全球化重新洗牌的關鍵時刻，政府大員們對全球化競爭優勢一去難回的發展仍懵然無知，他們以為招商辦得熱熱鬧鬧，口號喊得漂漂亮亮，經濟便可步入坦途，但事後證明這一切全不管用。

自二○○一年至二○○六年台灣的民間投資平均年增率僅一．六％，這是台灣近五十年來各個發展階段所不曾出現過的情況，反觀一九九五年至二千年同樣六年期間，台灣民間投資平均年增率高達一○．六％，兩相比較，不難看出台灣正快速的失去經濟優勢，任憑政治人物如何宣示保證，一個只會打選戰的戰鬥內閣根本難以規劃宏圖遠略，如此而欲吸引企業投資台灣，豈非緣木求魚？

這些年市場用資金對台灣投下了不信任票，自二○○五年迄今，台股僅漲二八％，但港、日股市漲逾四六％，韓、德漲逾七○％，上海及深圳更漲逾二○○％。再以今年年初至今五個多月的表現看來，台股漲幅不到一％，依舊居主要國家最低，當全球股市歡唱高點時，台股卻仍在低檔徘徊，台股之憔悴恰與全球股市的歡騰形成強烈對比。

這段期間台灣非但民間投資不振、股市動能不足、就連新台幣匯率也連連走貶，國際農工原料早已漲翻天，在匯率續貶下，進口商處境之艱辛，可想而知，近日民生物資大漲，豈偶然哉？在投資不振、股市疲弱大環境下，這無異是雪上加霜。


台灣在一九九四年面對中國崛起，研擬了亞太營運中心以為因應，惟這一個正確的決策卻因政治考量而作罷，延宕至今，台灣幾無因應對策，復以七年六閣揆，七年間下台的部長逾三十人，視國家名器如兒戲，致今日股市、匯市俱疲，投資消費俱降，這豈是意外的事？

蘇內閣昨日總辭，有人稱贊蘇放空自己，有人稱讚蘇下台身影漂亮，更有人說此後蘇的路更寬，其實，蘇貞昌的身影漂亮與否不重要、蘇貞昌的路寬不寬也不重要，重要的是台灣的出路究竟在哪裡？再不好好思索台灣的出路，市場還會再用資金對台灣投下不信任票，屆時陳總統」選擇台灣就是選擇繁榮、投資台灣就是投資希望」的宣示，將成為最大笑話。

近來新台幣持續眨值，甚至泰銖匯價已超過台幣，加上國內利率、股市投資報酬率不如國外，台灣資金掀起出走風，估計去年匯出資金超過兆元台幣，央行、金管會大動作希望留住資金及台灣企業，但以目前情況，很難能給國人一個持有新台幣的理由。

央行：不太可能單買台幣

劉德宜、陳鳳英/台北報導

股神巴菲特接受《今周刊》專訪，提到柏克夏公司去年買新台幣虧損四五三○萬美元，但仍看好亞洲貨幣的升值空間，因此今年還會持有加碼包括新台幣在內的亞洲貨幣，此話一出對於新台幣外匯市場，宛如出現一劑強心針。

央行外匯局長段金生則表示，波克夏公司資金進台灣應是採外資法人（ＱＦＩＩ）身分，而且應該轉換成新台幣資產，如股票、債券型式，不會單以「新台幣」持有，而且最近外界常批評台灣雙率過低，導致資金大量外流，這種說法也偏頗。

段金生說明外資持有台灣上市櫃公司股票資料，至五月十五日為止，外資證券投資台股的金額為新台幣五．五七兆元，占總市值二五．六％，加計直接投資金額後為新台幣七兆零四十二億，占總市值三二．一九％，顯示台灣不是單向資金外流，也有外資進駐。


外傳巴菲特繼買進大陸中石油及南韓浦項鋼鐵後，可能也已買進中鋼。對此中鋼表示，目前外資持有中鋼比例已達三五％的新高，但細查外資股東名單，並未發現巴菲特主導的波克夏公司之名。

不過新台幣頻走貶是事實。前一日新台幣貶到三三．三三五元，成為最近十七個月的最低價。

索羅斯也失利 阿拉伯王子續加碼

唐玉麟、彭漣漪/台北報導

股神巴菲特投資新台幣資產虧損四千五百萬美元消息曝光後，引起外界關切到底有那些知名國際投資客來台投資？金管會副主委張秀蓮說，目前外資累計投資台股金額高達一千三百億美元，包括中東阿拉伯王子阿瓦里德（Alwaleed　Bin Talal)，透過委託倫敦或香港等基金來台投資股票。

有「中東巴菲特」之稱的阿拉伯王子阿瓦里德，很早就對投資亞洲有興趣，尤其是飯店、銀行。一九九七年，四季飯店集團購併麗晶飯店集團，瓦利德也曾經到過台灣，並曾考慮收購屬於麗晶體系的晶華酒店。

根據統計，阿瓦里德目前在中國共投資四季飯店在澳門、香港、上海等六個城市的點。最後，瓦利德和微軟創辦人比爾蓋茲共同拿下四季飯店一○○％股權。

曾投資銀行獲利的阿瓦里德對銀行情有獨鍾。目前是花旗集團最大的個人股東，一九九一年投入近八億美元，買下花旗一四．九％持股，到現在市值已逼近百億美元，因此對花旗轉投資的中國銀行也有高度興趣，目前已跟進買入廣東發展銀行、浦東發展銀行及中國銀行。

當紅的高科技類股，他也沒錯過。例如，一九九七年，蘋果電腦從高點五十美元跌到十八美元，阿瓦里德投資一億一千五百萬美元，買進蘋果五％，三十個月後賣掉的報酬率達三三○％。

政大金融系教授殷乃平說，近年來油價飆漲，中東阿拉伯王子持有美元過多，為分散投資風險，已有大批中東外資來台投資股票，及透過人頭投資購買不動產。

央行官員也證實，在亞洲金融風暴期間，國際炒家索羅斯的量子基金確實有攻擊過新台幣匯率，但因央行管制外匯政策相當嚴格，當時量子基金不符合政府開放外資條件，且它只能透過無本金遠期外匯(ＮＤＦ)的三分之一門檻炒匯，也就是說，它只能透過花旗銀等外商銀每天限定外匯部位三分之一，量太少，無法炒匯，最後被我央行擊退。